技术面分析与基本面分析的终极PK

技术面分析与基本面分析的终极PK

我注意到，凡是对我说市场有效的人，没一个赚到大钱。

——拉里·海特

一、技术面与基本面的关系

关于技术派与基本派两者的地位之争，在投资市场已经进行了很多年。基本面有基本面的优势，技术面也有技术面的长处。为了帮助大家理解技术面与基本面之间的关系，我引用《笑傲江湖》里的一个片段。

话说令狐冲被师傅岳不群罚到后山思过崖面壁思过，无意中看到了山洞石壁上面五岳各派的厉害武功，日思夜想之下也学会了几个厉害招式。一天，岳不群夫妇来思过崖看望令狐冲，岳夫人在给令狐冲喂招的时候，剑越使越快，令狐冲一不留神之下，危急之中使出了山洞石壁上的厉害招数，引出了岳不群关于华山派到底是剑宗厉害还是气宗厉害的一段对话。

岳不群作为气宗的代表人物当然认为一力降十巧，自然看不起以招数克敌的剑宗， “你这一招固然巧妙，但一碰到师父的上乘气功，再巧的招数也是无能为力，本门功夫以气为体，

以剑为用，气是主，剑是从，气是纲，剑是目，练气倘若不成，剑术再强，总归无用。”

其实这就是典型的技术派与基本派之争，气宗代表基本派，剑宗代表技术派。一句“以气为体，以剑为用，气是主，剑是从，气是纲，剑是目。”总结了技术面与基本面之间的关系。基本面对市场的波动形成影响，这种影响会通过盘面价格的变化表现出来，而技术面则是在这些价格的变化当中寻找规律，并利用这些规律为我们的交易提供精准的进场、止损及出场点位。

招数再精妙，如果没有内力的支持，那也只是一个花架子；气功再厉害，如果没有一招半式，那也只能用来强身健体，延年益寿。想要成为武林高手，必须内外兼修。所以技术面与基本面是融为一体、不可分割的两个部分。

二、基本面对市场的影响

在外汇、原油、贵金属等现货、期货市场里，基本面共分为四个层次，影响力从大到小分别为国际地缘政治形势、国际经济形势、国际金融形势、国际投资市场形势。这些众多的基本因素会形成一种合力对市场的价格走势形成综合的影响。而一般投资者所理解的基本面就是市场某一时段所关注的重要消息或数据，这些即时的消息或数据只是众多基本因素当中的一小部分，利用某一项或某一部分基本因素去分析市场并为交易提供依据，往往会被市场打耳光。

美联储加息被投资市场列为重大事件，加息是对现行的某种或某些利息率进行有目的的提高的行为。加息的目的包括减少货币供应、压抑消费、压制通货膨胀、鼓励存款、减缓或抑制市场恶意投机行为等等，也是提升美元对其它货币的币值（汇率）的间接手段。

投资者看到“美联储加息”这几个字的时候，第一反应就是：美元会涨，以美元计价的现货黄金、原油及非美货币会下跌，这种规律已成为全球投资市场的共识，事实果真如此吗？我们通过美联储加息对美元、黄金、原油的影响来了解片面的基本因素分析对我们的交易到底存在什么意义。

1、美联储加息对美元的影响

自1994年以来，美联储共进行了34次加息，我们统计了加息当天美元的市场表现，发现在这34次加息中，美元18次上涨，16次下跌，涨跌机率各接近50%左右，如表2-1所示。

表 2-1 加息当日美元的表现

为了给大家一个更直观的认识，我们通过美元指数的日走势图，来看看美联储最近三次加息的当天及加息之后的一段时间里美元的走势变化，如图2-3所示。

图 2-3 美元指数日走势图

在2015年12月17日公布加息之前，美元指数在周图遇前期高点阻力下跌，公布加息的时候美元指数正处于下跌二浪的初期阶段。公布加息的当天美元上涨，之后横向整理形成一个上升楔形，楔形向下突破之后一直跌到第五浪（五浪为延伸浪），本次加息只对美元当天的走势形成短暂影响，并未改变美元下跌的趋势。

之后美元在一个较大的区间内来回震荡了较长一段时间，最终向上突破，走出一波完整的五浪上涨单边趋势。在价格运行至第五浪的时候，也就是2016年12月15日，美联储公布加息，美元当天表现为上涨，其后在一个小区间内横盘整理形成一个扩散反转形态，五浪宣告结束，价格反转下跌。这次的加息仍然只对美元当天的走势形成短暂影响，并没能让美元继续上涨。

美元指数继续一段时间的运行，形成一个规模较大的头肩顶反转形态，之前的五浪组成这个头肩顶的头部，在价格还未跌破头肩顶的颈线之前，也就是2017年3月16日，美联储再次加息，加息当天美元并未停止下跌的步伐，最终跌破颈线并走出一波幅度较大的下跌趋势。

通过对美联储34次加息的当天美元的反应以及最近3次加息美元的后期表现来看，加息并没有对美元的短期形成太大的影响，也没有对美元的后市趋势形成深远的影响，美元一直在按照自身的规律运行，从未被改变过。如果你认为美联储加息美元一定会涨而做多美元，你一定会大失所望。

2、美联储加息对现货黄金的影响

我们统计了美联储自1994年以来进行34次加息的当天现货黄金的市场表现，发现在这34次加息中，金价16次上涨，18次下跌，涨跌机率各接近50%左右，如表2-2所示。

表 2-2 加息当天现货黄金的表现

接下来我们通过现货黄金的日走势图，来看看美联储最近三次加息的当天及加息之后的一段时间里金价的走势变化，如图2-4所示。

图 2-4 现货黄金日走势图

在2015年12月17日公布加息之前，金价在周图上处于一个规模较大的下跌趋势之中。在加息前夕，金价已运行至下跌趋势的末端。加息消息公布的当天，金价跌至前低水平位附近遇支撑反弹，形成一个双重底反转形态，之后金价向上突破颈线一路上涨，修复了前期部分的跌幅。本次的加息当天，金价下跌，次日便开始反转上涨，并走出一波单边上涨趋势。

当金价运行至三浪后，震荡整理形成一个下降楔形，这种形态通常作为持续形态出现，正常情况下会向上突破，完成金价此次的第五浪上涨。在楔形等待突破的阶段，市场对美联储在2016年可能加息的预期升温，大部分投资者对金价继续上涨失去信心，空头力量增强，造成金价向下强行突破，提前消化加息的影响力。

在2016年12月15日加息当天，金价完成最后一跌，之后便掉头反转上涨。在此次公布加息之前，市场已提前消化了加息的影响，当加息的消息公布之后，靴子已经落地，那些空头已获利丰厚，借助利空的消息平仓了结，造成金价在一个小区间内横向整理，通过1小时图可明显看出，这个整理区间越来越小，形成一个正三角形。当空头获利头寸消化完毕，多方逢低买进，金价突破三角形整理区间，一路上涨，修复了前期一半的下跌幅度，形成一个上升楔形。此次加息，仍然只对金价形成短暂的影响，并未让金价继续保持下跌趋势。

在2017年3月16日公布加息的前一天，金价在跌破楔形后遇黄金分割回调线50%支撑反弹上涨，加息消息公布后，金价并未停止上涨的步伐，仍然按自身的运行规律继续前行。

如果你想利用加息的影响来做空黄金，企图从中盈利的话，市场会给你一个答案：这个市场里的钱可没你想象中这么容易赚。

3、美联储加息对美国原油的影响

在美联储的34次的加息中，美国原油价格在加息当天的表现为18次上涨，16次下跌，涨跌机率各占50%左右。如表2-3所示。

表 2-3 加息当天美国原油的表现

我们再从美国原油日走势图上来看看美联储最近三次加息的当天及加息之后的一段时间里原油的走势变化，如图2-5所示。

图 2-5 美国原油日走势图

在2015年12月加息前期，油价已从一个震荡区间成功下破。12月公布加息的时候，油价正处于下跌三浪，12月17日公布加息当天，油价顺势下跌，但两天后便停止下跌，进入四浪回调，之后成功跌完第五浪，并形成双重底反转形态，油价转而上涨，几乎修复了前期的下跌幅度。

在2016年12月加息前期，油价已经过一波五浪结构的上涨行情，在15日公布加息当天，油价并没有下跌，反而若无其事地继续涨完第五浪，之后开始横向整理，震荡出一个三角形。

2017年3月16日公布加息当天，油价小幅下跌，之后震荡下行，几天之后便反弹上涨。

通过最近三次美联储的加息，从美元、黄金、原油市场的表现来看，加息更多的只是影响投资者的心理预期，对后市的影响力没有我们想象中那么大。我们之所以会看重加息的影响力，一是受市场的普遍的共识所影响，二是加息当天，市场短时间内通常会加大波动幅度，出现我们眼中所谓的“大行情”，而从大趋势来看，这种“大行情”其实只是组成市场趋势的一小部分。

从这34次加息当天对市场的影响以及从大趋势的角度来看，加息对市场的影响更多体现在加息之前的几个月，投资者的心理预期与其它基本因素形成一种合力对市场产生综合的影响。而对公布加息当天及后市的影响力几乎可以忽略不计，交易时只需要了解市场对加息的预期及可能加息的大概时间就够了。

三、技术面是基本面的表象

影响市场走势的因素众多，除了国际地缘政治形势、国际经济形势、国际金融形势、国际投资市场形势这四大基本因素之外，还有投资者的心理预期及交易行为。在这许许多多错综复杂的因素当中，市场当前所关注的焦点只是众多影响因素中的其中一项，利用其中一项或一部分影响因素来判断市场的走势与盲人摸象没有什么区别。偏执于某一项因素的影响力对市场的趋势进行预判，往往达不到理想的效果。

市场是由人类心理和一波又一波的乐观和悲观情绪所带动的，市场价格的变化与经济环境的变化均由同一套客观规律所推动，因此，基本因素与技术因素是同时发生变化的。作为普通投资者，我们无法在短时间内搜集到影响市场的所有基本因素，并对众多复杂的基本因素进行综合分析来准确判断其对后市的影响，也无法预测并量化参与市场交易的投资者的心理预期及交易行为。市场行为包含一切信息，我们能直观形象地感观得到的，就是盘面的趋势变化，这也是作为普通投资者的我们唯一能用来对市场进行有效分析并把握得住的东西。

盘面的价格变化就好比温度计，影响气温变化的因素即为基本因素，与其伤透脑力去分析众多复杂的影响气温变化的基本因素，不如直接看温度计来得简单，而春夏秋冬气候的变化规律就是对气温形成长期影响的基本因素，冬天来了，春天还会远吗？市场亦是如此，价格下跌了，上涨还会远吗？市场涨完了会跌，跌完了会涨，反复循环不止。

交易盈利的关键就是找到“变化的价格”背后那个“不变的东西”，这个“不变的东西”就是市场的运行规律。技术面是基本面的表象，基本面对市场的一切影响都会通过技术面表现出来，我们要做的就是通过技术分析去发现市场存在的规律，并利用这些规律为我们的交易提供有效的参考。

——摘自《交易操盘技法精解》

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/f735b40132687e21af45b307e87101f69e31fb91.html